中国法律服务创新平台
40090-18851
乾清讲堂 ARTICLE
从阿里巴巴拼多多赔偿到做空:美国股票索赔之旅
编辑: 王文 / 时间: 2019-01-06 14:44 / 浏览: 2230 次

      新年悄至,股票诉讼赔偿暗流涌动:2018年最后几天,在2014年10月21日至2015年1月28日(以下称“集体诉讼期”)之间买入阿里集团股票的投资者,获得了马云及其阿里集团对股民的同意支付赔偿金部分和解款7500万美元。四年前在加利福尼亚州法院提起的集体诉讼“Buelow告阿里巴巴”。Gary Buelow与Rustem Nurlybayev、Michael Hercules分别在2015年10月5日、10月15日和10月16日分别起诉阿里巴巴违反1933年证券法的11、12和15项涉嫌在2014年IPO中隐瞒因假货被中国工商总局调查的信息。

      2018年8月1日罗森律所、Pomerantz LLP、霍华德史密斯律所、Faruqi & Faruqi LLP、绍尔律所和Bronstein, Gewirtz & Grossman LLC在内的六家美国律所代表拼多多股民对公司的集体诉讼,以追回投资者们蒙受的损失。虽然在上市首日,拼多多从19美元发行价一度冲到26.7美元高点,但随后几个交易日股价出现连续下滑。截至美国时间8月2日开盘,拼多多股价暂报19.56美元,5天内累计跌幅约27%,并且一度跌破发行价。

  

      2017年12月12日,趣店在美国因证券欺诈案被投资者讼至美国纽约南区法院,原告表示趣店有两点虚假陈述,首先是趣店回收贷款的业务存在严重问题,对于逾期贷款不做催收,其次是趣店的系统和程序存在缺陷无法保障借款人的信息安全,导致信息泄漏。当时距离趣店IPO不足两个月。

      在2014年5月16日至11月20日购买过聚美优品股票的投资者发起集体诉讼称,聚美优品发布虚假、误导性声明或未披露以下信息:一、聚美优品改变其营收模式,即从市场服务转型为商品销售;二、这一转型对聚美优品此前的成功财务业绩构成巨大风险;三、聚美优品并未像其承诺的那样扩大市场服务。

      2018年1月巴西国家石油公司被提起的集体诉讼达成和解;该公司支付29.5亿美元,用于了结购买其在美国上市的股票和债券的买家所有未决和预期的主张,据斯坦福大学法学院和Cornerstone Research的数据,这是第五大金额的和解协议。

      深入地看,某些投资机构在过去五年中也以另外的方式威胁中国在美上市的公司,他们不同于上述律师事务所的方式,而是采取了更加彻底的做空方式。期间做空25家中国概念股,其有7家已经被退市,1家被停牌,有13家出现60%以上巨幅下跌。

      某些做空机构其运作方式或者说盈利路线图是“确定攻击目标—调研并出具报告—做空获利”三步曲。调研阶段,聘请和利用中国大陆各种人才,采用简单的尽职调查方法,对在美上市的中国公司进行调查。这些调查方法主要是:研读上市公司各种公开的资料,然后将这些公开的信息所出现的自相矛盾的、不符合常理的地方经过实地调研或者电话采访等进行对比,包括对目标公司、目标公司的供应商、客户进行电话采访和实地调研。必要时还会通过请教同行业专家,听取竞争对手的意见来了解情况,发现问题。

      例如在研究绿诺2008年至2010年的财报时,发现许多漂亮的数据令人难以置信。再比对绿诺上报给中国税务部门和上报给SEC的财务数据,发现两者差距非常大。然后,经过进一步深入的调查,发现了更多的问题。2010年的11月10日,公开质疑绿诺存在欺诈行为,其出具的调研报告中称绿诺公布的2009年1.93亿美元的销售收入实际只有1500万美元,而且管理层挪用了数千万美元的公款,其中包括花费320万美元在美国橘子镇购买奢华房产。浑水公司还质疑绿诺虚构合同,夸大客户量,称其访问的绿诺公开披露的9家客户中,有5家否认购买了绿诺的产品。从公开质疑绿诺,到2010年12月3日,纳斯达克向绿诺发出退市通知,不到一个月的时间,股价从被质疑时的15.52美元一路暴跌至6.08美元。

       做空阶段:做空有两种方式:一是向第三方机构(比如美林证券)借一定数量的股票,按当前市场价格卖掉;当股价下跌之后,再以下跌之后的价格买回来,将股票还回去。另一方式是买出售权,即某个日期之前按指定的价格卖出的权利。这比前者风险低,最大损失是该期权的价格。当股票被停牌时,做空者的收益是卖股票时的股价扣除至停牌时的借股费用。如果该股永不恢复交易,其股票价格相当于零,则做空方的收益率理论上为100%